Faites vivre l'investissement à vos élèves, en une séance.

Objectif de séance. L'élève sait qu'un placement sûr rapporte peu et qu'un placement qui promet plus peut perdre, et il a vécu pourquoi on ne met jamais tout sur une seule promesse.

Ce que le jeu garantit. Le livret bancaire au tour 1, trois fonds sectoriels au tour 2 puis trois autres au tour 7, une hausse annoncée puis réalisée au tour 3, une nouvelle d'expert trompeuse au tour 3 et échoue au tour 4 (−6 %), le brief sur la diversification au tour 4, une prime de 200 € au tour 8, une rumeur publiée deux tours avant son dénouement (vraie ou fausse), un bilan au tour 12.

Thèmes. Coût d'opportunité ; couple rendement-risque ; actif financier et formation du prix ; concentration et diversification ; fiabilité de l'information ; anticipation.

Questions pour la classe.

1. Au tour 3, un expert annonçait un fort engouement pour un secteur. Qui a suivi ? Qu'est-ce qui, dans la formulation même de cette nouvelle, aurait pu vous mettre en garde ?
2. Certains ont tout laissé sur le livret bancaire. Ont-ils perdu ? Qui a fait mieux que le repère « tout livret bancaire », qui a fait moins bien, avec exactement les mêmes informations ?
3. Une rumeur a circulé deux tours avant son dénouement. Ceux qui ont agi avant de savoir ont-ils eu raison si elle était vraie, tort si elle était fausse ? Une bonne décision et un bon résultat, est-ce la même chose ?
4. Le jeu vous a empêchés de tout placer au même endroit. Cette limite vous a-t-elle gênés ? Est-ce une contrainte ou une protection, et qui vous l'imposerait dans la vraie vie ?

Objectif de séance. L'élève distingue ce qui touche une seule entreprise de ce qui touche tout le marché, et comprend que le taux d'intérêt est le point de comparaison de tous les placements.

Ce que le jeu garantit. Trois fonds géographiques au tour 13, la Bourse au tour 18 avec les premières actions (des entreprises réelles), la hausse des taux au tour 20 (−2 % sur tout le coté, livret bancaire doublé) et la baisse au tour 24 (+2 %), une rumeur sur une action dénouée au tour 22, au moins deux événements qui touchent à la fois une entreprise, son secteur et sa région, un bilan au tour 24.

Thèmes. Diversification géographique et corrélation ; action et fonds, risque spécifique et risque de marché ; mondialisation et chaînes de valeur ; taux d'intérêt et prix des actifs ; indicateurs macroéconomiques et taux de change.

Questions pour la classe.

1. Au tour 20, tous les fonds et toutes les actions ont perdu 2 % le même tour, sans aucune mauvaise nouvelle d'entreprise. Qu'est-ce qui avait changé ? Pourquoi un livret bancaire mieux payé fait-il baisser le reste ?
2. Un événement a touché une entreprise, son secteur et sa région avec trois pourcentages différents. Pourquoi l'action bouge-t-elle plus que le fonds ? Qu'achète-t-on en plus avec une action, et à quoi renonce-t-on ?
3. Qui a acheté une action dès le tour 18 ? Sur quel critère : le nom, la nouvelle, le secteur ? Était-ce un critère d'investisseur ou de consommateur ?
4. Qui a réparti son argent sur les trois régions ? Un fonds régional a-t-il baissé pendant qu'un autre montait ? Que gagne-t-on à ne pas tout placer sur la région « qui va le mieux » ?

Objectif de séance. L'élève distingue le financement par emprunt (l'obligation et son coupon) du financement par actions (posséder une part dont le prix varie), et apprend à suivre une histoire sur plusieurs tours sans paniquer ni se précipiter.

Ce que le jeu garantit. Les deux obligations au tour 25 avec leur coupon versé chaque tour (0,30 % pour l'État, 0,45 % pour l'entreprise), la nouvelle du pétrole au tour 29 et la baisse du fonds Voyages au tour 30, au moins deux histoires qui se déploient sur plusieurs tours, une histoire où le prix monte sur une rumeur avant que les faits ne tranchent, un bilan au tour 36.

Thèmes. Financement par emprunt et financement par actions ; prime de risque ; revenu du flux et variation du prix ; raisonnement en chaîne ; horizon, perte latente et perte réalisée ; consensus et information.

Questions pour la classe.

1. Au tour 29, la nouvelle parlait du pétrole, pas des voyages. Qui a fait le lien avant le tour 30 ? Quelles autres conséquences d'un pétrole cher pouvait-on imaginer, et pour quels secteurs ?
2. Le coupon a été versé chaque tour, quoi qu'il arrive. Sur votre bilan, quelle part de votre résultat vient des revenus versés, quelle part de la hausse des prix ? Que vaut cette régularité, et que coûte-t-elle ?
3. Pourquoi l'entreprise paie-t-elle un coupon plus élevé que l'État ? Que se passerait-il si elle payait le même ?
4. Une histoire a duré plusieurs tours. Qui a vendu au premier recul ? Qui a tout placé dès la première nouvelle ? Avec le recul, qu'est-ce qui distinguait une histoire qui allait durer d'une histoire qui allait se retourner ?
5. Le prix d'une action a monté deux tours de suite sur une simple rumeur. Le marché avait-il « raison » pendant ces deux tours ? Un prix qui monte est-il une information ?

Objectif de séance. L'élève a construit un patrimoine sur des actifs de liquidité différente, a traversé une crise de marché, et peut nommer les comportements qui aggravent ou limitent les dégâts ainsi que le prix de la liquidité.

Ce que le jeu garantit. Une prime de 1 000 € au tour 37 et deux nouveaux placements, le fonds immobilier (loyers chaque tour, versements bloqués douze tours) et le private equity (souscription des tours 37 à 39, rendu au tour 60), trois signaux aux tours 39 à 41, une chute de 20 % en trois tours sur tous les fonds et toutes les actions, obligations, immobilier et private equity intacts, une remontée de la moitié du chemin sans aucune nouvelle, un bilan au tour 48. La cause du krach dépend du tirage.

Thèmes. Échelle de liquidité et prime d'illiquidité ; actif réel et revenu locatif ; risque systémique et contagion ; volatilité, perte latente et perte réalisée ; comportements mimétiques et aversion à la perte ; allocation avant la crise et retour à la valeur.

Questions pour la classe.

1. Trois signaux ont précédé la chute, aux tours 39 à 41. Qui les a lus comme des signaux ? Qui a agi ? Sur le moment, pouvait-on distinguer un signal d'une nouvelle ordinaire ?
2. Pendant la chute, qui a vendu, et à quel tour ? Qu'est-il arrivé à ceux qui ont tenu ? Quel a été le geste le plus difficile à ne pas faire, et pourquoi ?
3. Obligations, immobilier et private equity n'ont pas bougé. Est-ce parce qu'ils sont « meilleurs » ? Qu'ont-ils coûté en échange ?
4. Au tour 37, 1 000 € et deux nouveaux placements. Qui a bloqué de l'argent pour deux ans ? Qu'est-ce qui vous a retenus ? Après le krach, le regrettez-vous ?
5. Le marché a remonté aux tours 45 à 47 sans aucune bonne nouvelle. Comment est-ce possible ? Que dit cela du prix pendant la panique ?

Objectif de séance. L'élève relie l'inflation, les décisions de la banque centrale et le prix des obligations et des actions, sait reconnaître une nouvelle sans portée, et nomme le profil d'investisseur que cinq niveaux ont révélé.

Ce que le jeu garantit. La nouvelle de l'inflation au tour 50, une première hausse des taux au tour 52 (les obligations perdent 3 %, les coupons et le livret bancaire montent), une deuxième au tour 55 (obligations et tout le coté perdent 2 %), le reflux au tour 58 (les obligations regagnent 3 %, le coté 1 %), l'immobilier intact tout du long, deux nouvelles sans aucun effet, la révélation du private equity et le profil d'investisseur nommé au tour 60.

Thèmes. Inflation et politique monétaire ; relation inverse entre taux et prix des obligations ; transmission à l'économie réelle ; actif réel et protection contre l'inflation ; signal et bruit ; anticipation des marchés ; horizon long et profil d'investisseur.

Questions pour la classe.

1. Au tour 52, les obligations ont perdu 3 % alors que l'État n'a pas fait défaut et que le coupon a augmenté. Expliquez à un camarade pourquoi la valeur des obligations baisse quand les taux montent.
2. Au tour 55, la deuxième hausse a touché tout le coté, pas seulement les obligations. Par quel chemin une décision de banque centrale arrive-t-elle jusqu'aux ventes d'une entreprise de baskets ?
3. Deux nouvelles n'ont produit aucun mouvement. Qui a agi quand même ? Quel test poser avant d'agir sur une nouvelle ?
4. Le private equity a rendu le capital, augmenté, au tour 60 : qui avait souscrit ? Ce rendement était-il possible avec un placement disponible à tout moment ? Que paie-t-on quand on exige la liquidité ?
5. Le bilan vous a donné un profil. Vous y reconnaissez-vous ? Deux élèves aux résultats différents peuvent-ils avoir tous deux bien joué ? Quelle première question poseriez-vous à un conseiller bancaire, et quelle réponse vous ferait fuir ?